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2026年1月以来铝锭价格上涨幅度

2026-04-16

2026年1月以来铝锭价格上涨幅度

截至 2026 年 4 月 13 日，以国内主流长江有色 A00 铝锭现货价格为准：

1. 2026 年 1 月以来涨幅（现货）

2026 年 1 月 1 日：22,740 元 / 吨
2026 年 4 月 10 日：24,550 元 / 吨
累计上涨：1,810 元 / 吨
涨幅：+7.96%

2. 年内高点与波动

1 月 13 日（历史新高）：25,075 元 / 吨
- 较 1 月初：+2,335 元 / 吨（+10.27%）

2–3 月中旬：高位回调，低点约 23,200～23,500 元 / 吨
3 月下旬–4 月：再度走强，回到 24,400～24,600 元 / 吨区间

3. 期货（沪铝主力）同步涨幅

1 月初：约 22,700 元 / 吨
4 月 13 日收盘：24,760 元 / 吨
累计上涨：2,060 元 / 吨
涨幅：+9.08%

小结

2026 年初至今（1.1–4.13）：
- 铝锭现货：+7.96%（+1,810 元 / 吨）
- 铝期货主力：+9.08%（+2,060 元 / 吨）

整体呈现 “冲高→回调→再走强” 的高位震荡上行格局。

铝锭价格上涨的原因是什么？

2026 年 1 月至今，铝锭（A00）价格从约 22,740 元 / 吨涨至 24,550 元 / 吨，累计上涨 +7.96%。核心上涨原因可概括为：供应刚性锁死 + 海外突发减产 + 新能源需求爆发 + 成本抬升 + 全球低库存五重共振。

一、供应端：国内触顶 + 海外突发收缩（最核心）

1. 中国产能 “天花板”，供应无弹性

4500 万吨产能红线：国内电解铝合规产能上限 4500 万吨。
2026 年初运行产能 4483~4491 万吨，利用率超 100%，几乎无新增空间。
国内产量增速被锁死在 0.5%~1%，远低于需求增速。

2. 中东冲突：全球供应突发 “断供”（3 月主涨动力）

卡塔尔铝业（63.6 万吨）：天然气供应受损，降至 60% 产能，减产 40%。
巴林铝业（162 万吨）：3 月 15 日宣布减产 19%。
霍尔木兹海峡受阻：全球 60% 氧化铝贸易通道受阻，原料与产品双向锁死。
影响：全球约 6% 产能受冲击，供应缺口瞬间扩大。

3. 几内亚铝土矿限供（原料端收紧）

3 月 17 日，全球最大铝土矿出口国几内亚宣布产量与出口管控。
中国铝土矿70% 以上来自几内亚，对外依存度超 77%。
直接推升氧化铝→电解铝成本预期。

二、需求端：新能源爆发 + 出口超预期（强支撑）

1. 新能源 “新三样” 是主引擎

新能源车：单车用铝 350kg（燃油车 2.3 倍），2026 年全球销量高增。
光伏：边框、支架、逆变器大量用铝，装机持续爆发。
储能 / AI 数据中心：集装箱、机柜、母线槽用铝暴增。
铝代铜：家电、线缆、散热器领域加速替代，新增需求。

2. 出口拉动（外强内弱）

海外供应紧张、价格更高，中国铝材出口大增。
2026 年 1-2 月铝材出口 160.3 万吨，同比 + 18.4%。
间接带动：新能源汽车、家电出口增长，间接拉动铝消费。

三、成本端：能源与资源价格系统性抬升

电力成本（占比 40%+）：
- 吨铝耗电 1.35 万度。
- 全球煤、气、油价高位；AI 数据中心抢电，进一步推高工业电价。
- 欧洲吨铝成本破 4000 美元，远高于中国。
原料成本：
- 几内亚限供 → 铝土矿 / 氧化铝价格走强。
- 海运、环保、人工成本上行。

四、库存：全球低位，“无缓冲”（助涨）

LME 库存 40.99 万吨，创 8 个月新低。
国内库存虽偏高，但全球总库存处于历史低位（仅够 45 天消费）。
低库存下，一点供应扰动就容易引发暴涨。

五、宏观与资金：美元走弱 + 多头配置

2026 年初美元阶段性走弱，以美元计价的大宗商品（包括铝）走强。
机构一致看好铝 “供应天花板 + 需求高增” 逻辑，资金主动配置。

总结：2026 年铝价上涨的核心逻辑

供给被政策 + 地缘死死卡住，需求被新能源持续拉动，成本在能源与资源涨价下不断抬升，叠加全球低库存，形成 “易涨难跌” 的强支撑格局。

二季度还会继续上涨吗？

结论：二季度（4—6 月）铝价大概率继续震荡偏强、易涨难跌，但更可能是 “高位震荡、脉冲冲高”，而非单边暴涨；国内大概率在 24,000~26,000 元 / 吨区间运行，突破 26,000 需要更强催化。

一、二季度继续上涨的核心支撑（多头）

1. 海外供应硬缺口：中东减产 + 低库存（最强驱动）

中东实质性减产：阿联酋、巴林合计约300 万吨产能受损 / 停产，2026 年预计减产 65~80 万吨
复产极慢：设施修复 + 物流恢复至少 6~12 个月，二季度基本看不到复产
LME 库存历史低位：仅 40 万吨（20 年新低），海外 “一货难求”
高盛预测：二季度全球铝缺口 120 万吨（全年短缺核心）

2. 国内供应：天花板 + 枯水 + 检修（供应偏紧）

4500 万吨红线：运行产能4480 万吨 +、利用率 99%，无新增空间
水电铝减产：云南、四川枯水期，限产 50~80 万吨
4—5 月集中检修：进一步收缩现货供应

3. 需求：旺季 + 新能源（底部支撑）

4 月下旬至5 月传统旺季：开工回升、库存拐点临近
新能源强需求：光伏边框、新能源车、储能、电网持续高增
出口强劲：海外价更高，中国铝材出口同比 + 18%+

4. 成本与宏观：能源高位 + 美元偏弱

电力成本刚性：煤 / 气 / 油价高位，AI 抢电推高工业电价
美元走弱 + 降息预期：利好大宗商品定价

二、二季度上涨的约束与风险（空头 / 震荡）

1. 国内高库存：最大压制

国内社会库存 141 万吨（近 5 年同期新高）
现货贴水：华东现货 **-60~-140 元 / 吨 **，内需偏弱
累库周期拉长：去库拐点晚于往年

2. 下游畏高、利润挤压

铝厂暴利：吨铝利润7,000~8,000 元
下游亏损：铝型材、铝棒加工费倒挂，抑制采购、刚需为主

3. 供应增量：印尼新产能（下半年压力）

印尼 2026 年新增 72.5 万吨，Q2 末 —Q3 逐步投产
短期不影响二季度，但抑制远期涨幅

4. 宏观风险

中东冲突缓和、油价回落
国内地产 / 制造业需求不及预期
美联储降息推迟、美元反弹

三、二季度价格区间与节奏（4—6 月）

国内（沪铝 / 现货）
- 4 月：24,000~25,000 元 / 吨（震荡、等待去库）
- 5—6 月：24,500~26,000 元 / 吨（旺季 + 海外缺口，脉冲冲高）
- 突破 26,000：需要中东冲突升级、国内快速去库、美联储降息
海外（LME）
- 高盛：二季度目标 3,450 美元 / 吨
- 摩根大通：二季度 3,200 美元 / 吨

节奏判断：先抑后扬 → 4 月震荡整理，5—6 月偏强冲高

四、关键观察指标（判断是否继续涨）

国内库存拐点：4 月下旬 —5 月初是否连续去库（最关键）
中东局势：是否进一步袭击 / 封锁霍尔木兹海峡
LME 库存：是否继续下降（<40 万吨则强支撑）
现货升贴水：由贴水转为升水 → 确认上涨

五、一句话总结

二季度铝价 “易涨难跌、高位震荡偏强”，国内中枢 24,500~25,500 元 / 吨，极端可摸 26,000；但难有一季度那种 10%+ 暴涨，以脉冲式上涨为主。

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